Sau chuỗi ba tuần giảm giá liên tiếp, thị trường vàng đang bắt đầu xuất hiện những tín hiệu lạc quan sớm khi kim loại quý này bảo vệ thành công các ngưỡng hỗ trợ dài hạn quan trọng và nỗ lực kết thúc tuần trên mức kháng cự 4.500 USD/ounce.
Tín hiệu hồi phục từ vùng đáy 4.100 USD
Mở đầu tuần giao dịch với sự sụt giảm mạnh xuống mức 4.099 USD/ounce, vàng đã có bước tiến đáng kể khi đóng cửa tuần ở mức 4.525,70 USD/ounce, tăng hơn 3% trong ngày và tăng nhẹ so với thứ Sáu tuần trước. Đáng chú ý, đà hồi phục này diễn ra ngay cả khi giá dầu thô WTI vượt ngưỡng 98 USD/thùng và đồng USD tiếp tục duy trì sức mạnh.
Ông Michael Brown, Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Pepperstone, nhận định: “Diễn biến này cho thấy chúng ta có thể đã xác lập một vùng đáy bền vững. Đặc tính trú ẩn an toàn của vàng dường như đang bắt đầu được khẳng định trở lại.” Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo về rủi ro nếu cuộc chiến kéo dài với Iran khiến các ngân hàng trung ương phải bán vàng dự trữ để huy động tiền mặt. Điển hình là Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã bán gần 60 tấn vàng trong hai tuần qua.
Những luồng quan điểm trái chiều về động lực thị trường
Các chuyên gia tại TD Securities giữ thái độ thận trọng hơn khi cho rằng các ngân hàng trung ương có thể tiếp tục sử dụng dự trữ vàng để chống lại lạm phát do chi phí năng lượng tăng cao. Theo họ, cuộc xung đột tại Trung Đông đã gây thiệt hại cho các nền kinh tế vùng Vịnh và làm giảm thặng dư ngân sách tại Đông Á, tạo ra sự đứt gãy tạm thời trong nhu cầu mua vàng từ khu vực công.
Trong khi đó, ông Neil Welsh từ Britannia Global Markets cho rằng thị trường vẫn đang ở trạng thái “chờ và xem” liệu sự hỗn loạn tại Trung Đông sẽ được kiểm soát hay kéo dài đủ lâu để kích hoạt nhu cầu trú ẩn mạnh mẽ. Hiện tại, giá vàng đã giảm khoảng 20% so với mức đỉnh cuối tháng 1, và việc bật tăng từ vùng dưới 4.100 USD là một tín hiệu khích lệ nhưng cần thêm thời gian để các yếu tố ngoại cảnh ổn định.
Lo ngại lạm phát đình trệ (Stagflation)
Một kịch bản đang được các nhà phân tích nhắc tới là tình trạng lạm phát đình trệ – môi trường hoàn hảo cho vàng tỏa sáng. Trong kịch bản này, các ngân hàng trung ương sẽ buộc phải cắt giảm lãi suất ngay cả khi lạm phát cao, khiến lợi suất thực tế sụt giảm mạnh.
Ông Naeem Aslam, Giám đốc đầu tư tại Zaye Capital Markets, nhận định rằng mối đe dọa lạm phát đang “gõ cửa rất mạnh”. Ông xem các đợt giảm giá hiện tại là cơ hội mua vào tích trữ để chống lại sự suy giảm sức mua của đồng tiền.
Tâm điểm tuần tới
Tuần giao dịch tới sẽ bị rút ngắn do kỳ nghỉ lễ Phục sinh, nhưng tâm điểm sẽ dồn vào các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ:
- Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 3: Sẽ được công bố vào thứ Sáu tuần tới (dù thị trường đóng cửa nghỉ lễ, dữ liệu vẫn được phát hành).
- Dữ liệu việc làm từ ADP và số lượng việc làm mở (JOLTS): Sẽ cung cấp cái nhìn chi tiết về sức khỏe thị trường lao động.
- Phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell: Các nhà đầu tư đang mong đợi những thông điệp mới từ ông Powell trong buổi thảo luận tại Đại học Harvard.
Về mặt kỹ thuật, các chuyên gia cho rằng vàng cần kiểm chứng lại vùng 4.200 – 4.300 USD với đà tăng trưởng mạnh hơn trước khi có thể bứt phá thuyết phục hướng tới mục tiêu trên 4.800 USD/ounce.
