Mới đây, ông Khánh Vũ, Giám đốc Quản lý danh mục đầu tư, và ông Michael Kokalari, chuyên gia kinh tế tại Tập đoàn VinaCapital đã có những nhận định mới nhất về kinh tế Việt Nam trong bối cảnh xung đột địa chính trị tại Trung Đông.
Theo 2 chuyên gia Tập đoàn VinaCapital, xung đột địa chính trị hiện tại là một giai đoạn căng thẳng ngắn hạn nhưng có cường độ mạnh. Các chỉ số như giá dầu Brent hay chỉ số đo lường trạng thái biến động thị trường chứng khoán đều đang ủng hộ kịch bản mọi thứ sẽ sớm ổn định trở lại trong vòng một tháng.
Trong bối cảnh đó, nền kinh tế Việt Nam đang bộc lộ những đặc tính riêng biệt, vừa chịu áp lực từ các cơn gió ngược toàn cầu, vừa duy trì được sự ổn định nội tại đáng kinh ngạc.
Tác động của giá năng lượng và sự kiên cường của tỷ giá
Theo kịch bản xung đột ngắn hạn, lạm phát tại Việt Nam có thể tạm thời vượt mức 5% trong tháng 3 và tháng 4, trước khi điều chỉnh về mức bình quân khoảng 4% trong các tháng còn lại của năm.
Do Việt Nam nhập khẩu năng lượng ở mức khiêm tốn (chiếm khoảng 1-2% GDP với mức tiêu thụ khoảng 500.000 thùng dầu mỗi ngày), tác động trực tiếp từ giá dầu thế giới có thể làm giảm khoảng 0,5 điểm phần trăm tăng trưởng GDP năm nay.
Tuy nhiên, điểm sáng đáng chú ý nhất là sự ổn định của tiền đồng (VND). Bất chấp những áp lực phá giá lớn từ cuối năm ngoái và biến động của chiến tranh, VND vẫn giữ giá tốt và nằm trong nhóm các đồng tiền có khả năng phục hồi tốt nhất khu vực.
Điều này là minh chứng cho các bước đi hiệu quả của Chính phủ trong việc hỗ trợ tỷ giá, tạo môi trường đầu tư an toàn cho các nhà đầu tư nước ngoài.
Sự dịch chuyển của các động lực tăng trưởng nội tại
Số liệu thống kê hai tháng đầu năm 2026 đang cho thấy một quỹ đạo khác biệt so với dự đoán ban đầu. Nếu như năm 2025 câu chuyện chủ đạo là sự bùng nổ của xuất khẩu công nghệ cao sang Mỹ (tăng 80%) và sự trở lại của khách du lịch Trung Quốc, thì đầu năm nay, xuất khẩu không hề “hạ cánh mềm” mà thậm chí còn tăng tốc mạnh mẽ hơn.
Ngược lại, chi tiêu tiêu dùng trong nước đang có dấu hiệu suy yếu do tác động từ việc điều chỉnh lãi suất vay mua nhà. Với đặc thù lãi suất thả nổi thường thay đổi định kỳ hai năm, nhiều khoản vay đã tăng từ mức 10% lên 13%, gây áp lực trực tiếp lên túi tiền của người dân.
Vì tiêu dùng chiếm tới gần 2/3 quy mô nền kinh tế trong khi sản xuất chỉ chiếm 1/4, sự sụt giảm trong bán lẻ là một thách thức lớn đối với mục tiêu tăng trưởng GDP.
Để đạt được các mục tiêu tham vọng của năm 2026, Chính phủ có thể sẽ cần triển khai các biện pháp kích cầu mạnh mẽ hơn, như hỗ trợ trực tiếp cho thị trường bất động sản hoặc các gói vay mua nhà ưu đãi.
Trong dài hạn, vị thế “đa cực” của Việt Nam – duy trì quan hệ thân thiết với cả Mỹ, Trung Quốc, khối BRICS và Trung Đông – sẽ tiếp tục là lợi thế chiến lược giúp quốc gia này tận dụng tối đa dòng vốn dịch chuyển toàn cầu.
